Hudson’s Bay Co. Снова присматривается к Neiman Marcus Group

Еще со времен компании «Гудзонов залив». Десять лет назад председатель и управляющий HBC Ричард Бейкер, купивший Saks Fifth Avenue, не скрывал, что хочет добавить в свой портфель Neiman Marcus Group. Вопрос в том, подходящее ли сейчас время. В этом году бизнес обоих ритейлеров находится в упадке, поскольку потребители становятся более разборчивыми в своих покупках, они тратят деньги на путешествия, рестораны и другие развлечения, а когда они все-таки покупают одежду, то это больше относится к повседневной части модного спектра. Оба ритейлера сокращали расходы, в прошлом году подверглись серии увольнений, затронувших сотни сотрудников, углубились в изучение данных о клиентах, чтобы улучшить персонализацию, и боролись друг с другом за эксклюзивные предложения от дизайнеров.

Кроме того, процентные ставки здесь выше, и объединение двух ритейлеров, переживающих спад, как правило, не является хорошей формулой успеха. Однако два ритейлера высокой моды могли бы помочь друг другу в их борьбе. “Вы могли бы привести очень веские доводы в пользу объединения этих двух компаний — эффективность, обмен данными, общая клиентская база, есть чем поделиться, есть что консолидировать”, — сказал финансовый источник, знакомый с обеими розничными сетями, пожелавший остаться неназванным. “В мире существует так много различных конкурентных проблем.

Роскошь очень раздроблена. Власть перешла к брендам. Neiman’s и Saks были бы намного сильнее, если бы работали вместе”.

На этой неделе в New York Post было опубликовано сообщение о том, что Hudson’s Bay Co. Стремится купить Neiman Marcus Group, хотя слухи о возможной сделке ходили годами. В понедельник NMG отказалась от комментариев. “Здесь нет ничего нового. Ничего неизбежного нет”, — сказал другой источник, близкий к ситуации. “Правда в том, что у Saks есть эксклюзивное соглашение на проведение комплексной проверки”, которое предоставляет представителям HBC, банкирам и консультантам доступ к бухгалтерской отчетности Neiman. “Это не слияние.

Это была бы покупка Hudson’s Bay Neiman Marcus Group”, — сказал источник. Однако два источника выразили сомнения в том, что сделка состоится. “Эти компании говорили о сотрудничестве много-много лет. Все всегда сводится к финансовым показателям и тому, что имеет смысл”, — сказал финансовый источник. “Вы имеете дело с финансовыми владельцами обеих компаний. Группа Бейкера пошла бы на жесткую сделку, поэтому я бы очень скептически отнесся к такой сделке”.

“В этом есть определенный антимонопольный риск”, — отметил Крейг Джонсон, президент Customer Growth Partners. Джонсон предположил, что Федеральная торговая комиссия и антимонопольный отдел Министерства юстиции внимательно изучат двух известных ритейлеров и возможность того, что HBC поднимет цены выше уровня инфляции и закроет магазины. Недавняя история показывает, что эти федеральные агентства оспаривали сделки с участием известных компаний из других отраслей, таких как Microsoft, Meta, American Airlines и JetBlue.

Еще одна причина, по которой заключить сделку будет непросто, заключается в том, что в нее вовлечены различные стороны. NMG принадлежит частным компаниям Davidson Kempner Capital Management, Sixth Street Partners и Pacific Investment Management Co., которые выкупили ритейлера после банкротства.

Эти владельцы действительно хотят получить прибыль от своих инвестиций — возможно, путем продажи компании HBC или другой компании, возможно, путем прямых инвестиций или первичного публичного размещения акций — и все они должны быть согласны с этими сделками. Что касается HBC, то Insight Partners, венчурная и частная инвестиционная компания, инвестировала 500 миллионов долларов в миноритарный акционерный капитал в бизнес электронной коммерции Saks.

Как частичный владелец, Insight могла бы участвовать в сделке по покупке Neiman’s. HBC является мажоритарным владельцем бизнеса электронной коммерции Saks и полноправным владельцем магазинов Saks на Пятой авеню. Интересно, что до того, как HBC купил Saks, компания Saks собиралась приобрести Neiman Marcus. Saks действительно подала заявку, которая была поддержана частной инвестиционной компанией KKR. В конечном счете тогдашние владельцы Neiman отклонили это предложение как слишком низкое, что дало возможность HBC сделать более выгодное предложение по покупке Saks.

Продажа Neiman Marcus Group приведет к объединению Neiman Marcus в Saks, что может повлечь за собой закрытие магазинов, снижение арендной платы и других накладных расходов, смену руководства, сокращение численности персонала и дублирования функций, а также создание синергетического эффекта, который повысит ценность объединенного предприятия. Обеим компаниям также было бы выгодно, если бы в мерчандайзинге была большая дифференциация, чтобы были причины ходить за покупками к обоим брендам, а не к одному или другому.

Многие компании выпускают одни и те же дизайнерские бренды. Однако Saks предлагает более широкий спектр категорий и ценовых категорий и, похоже, более агрессивно развивает свой онлайн-рынок, в то время как руководители Neiman заявили, что предпочитают акцентировать внимание на настоящей роскоши.

В случае, если HBC все-таки купит NMG, достижение такой эффективности и синергетического эффекта может осложниться из-за того, что бренд Saks Fifth Avenue два с половиной года назад был разделен на две отдельные компании — сеть магазинов Saks Fifth Avenue под названием SFA и saksfifthavenue. Com, известная просто как Saks.

Между двумя компаниями-операторами Saks существует множество операционных соглашений, некоторые из которых должны применяться к любым совместным услугам Neiman’s и Saks. Например, в HBC соглашения предусматривают использование saks. Com отвечает за мерчандайзинг и маркетинг как для магазинов Saks, так и для веб-сайта Saks, в то время как SFA выполняет такие функции, как онлайн-покупки, получение товаров в магазинах, возврат, обмен и внесение изменений. За свои услуги компания saks.

Com взимает плату с SFA, а SFA взимает плату с saks. Com взимает плату за предоставляемые услуги. У Бейкера есть опыт заключения выгодных сделок с недвижимостью, хотя очень ценный объект недвижимости Bergdorf Goodman, в котором находится женский магазин на углу 57-й улицы и Пятой авеню в Манхэттене, не будет включен в сделку, которая, как сообщается, рассматривается, поскольку он принадлежит семье Гудман. HBC пришлось бы платить арендную плату.

Продавцы были бы не в восторге от покупки HBC Neiman Marcus. Объединение обеих компаний дало бы HBC большее влияние на продавцов и возможность покупать их. С другой стороны, дизайнеры и бренды — как люксовые, так и другие — сокращают свои оптовые обязательства перед розничными торговцами и вместо этого развивают свой бизнес на собственных веб-сайтах, открывая магазины или арендуя помещения в универмагах. “Оптовая торговля и без того была сложной задачей”, — сказал источник из крупного поставщика как Saks, так и Neiman’s. “Сейчас сумасшедшие времена. Бизнес еще никогда не был таким сложным.

После COVID-19 стало еще сложнее. Это вопрос выживания.”

И Neiman’s, и Saks пока продолжают оплачивать свои счета, хотя понятно, что банкиры настороженно следят за условиями ведения бизнеса. Что примечательно в Neiman’s, так это то, как усердно работала команда, чтобы сфокусироваться на самых престижных брендах класса люкс и самых состоятельных покупателях, которые часто совершают покупки в этом магазине. Кроме того, Neiman’s активно пополняет свои магазины эксклюзивными капсульными коллекциями от дизайнеров, проводит акции и мероприятия, чтобы побудить покупателей прийти на них.

По данным Neiman’s, на долю 2% ее клиентов приходится около 40% объема продаж, а среди ведущих клиентов, которые в среднем тратят более 25 000 долларов в год, показатель удержания составляет 90%.

После того, как три года назад компания Neiman’s, базирующаяся в Далласе, пережила банкротство, она инвестировала и планировала реконструкцию, включая полный ремонт магазинов в Бэл-Харборе, Флорида, и Атланте, а также частичную реконструкцию магазинов в Сан-Диего, Вестчестере (Нью-Йорк), Парамусе, Нью-Джерси, Тайсонс-Корнер, Вирджиния. Хьюстон, Окбрук (Чикаго) и Сент-Луис расположены неподалеку.

Кроме того, за последние несколько лет было ликвидировано большинство центров по оформлению заказов на последний звонок. Нью-йоркская компания Saks переносит свой магазин в Беверли-Хиллз на бульваре Уилшир в бывшее здание Barneys в Нью-Йорке, которое также находится на бульваре Уилшир.

Компания Neiman’s становится все более “хирургичной” (по словам главного исполнительного директора NMG Джеффроя ван Ремдонка) в управлении расходами, сосредоточившись на маркетинге для своих клиентов с самыми высокими расходами, которые совершают покупки по разным каналам, и изменив методы своей работы, в том числе предоставив сотрудникам возможность работать удаленно, что помогло привлечь и удержать таланты.

В Bergdorf Goodman, похоже, больше ресурсов было вложено в электронную коммерцию, чем в магазины. В апреле 2022 года NMG сообщила, что Farfetch инвестировала миноритарные средства в Neiman Marcus Group на сумму до 200 миллионов долларов. Все началось с переосмысления платформы NMG Веб-сайт и приложение Bergdorf Goodman, использующие технологию Farfetch для обновления и расширения глобального охвата нью-йоркского ритейлера.